השקעות פסיביות והשקעות אקטיביות בשוק ההון - בנה תיק שמתאים לך!
הקדמה
עולם ההשקעות מושך אליו משקיעים רבים, המחפשים דרכים להגדיל את הונם לאורך זמן. בין האפשרויות השונות, שתי גישות עיקריות בולטות: השקעה פסיבית והשקעה אקטיבית. לכל גישה יתרונות וחסרונות, והיא מתאימה לצרכים ולמטרות של משקיעים שונים.
הגדרת השקעות פסיביות ואקטיביות
- השקעה פסיבית: גישה זו דוגלת בהשקעה במדדים רחבים, תוך מעקב אחר ביצועיהם. זוהי השקעה לטווח הארוך: המשקיע רוכש קרן נאמנות, קרן סל או תעודת סל (EFT) העוקבות אחר מדד מסוים, כגון מדד ת"א 35 או מדד S&P 500.
גישה זו אינה דורשת ניתוח מעמיק של ניירות ערך בודדים, ומתאפיינת בעלויות נמוכות.
השקעה פסיבית היא שיטה שבה המשקיע מנסה לשכפל את תשואת השוק הכללי ללא ניסיון לחזות תנועות שוק או לבחור ניירות ערך ספציפיים. היא מבוססת על התפיסה שבטווח הארוך, השוק הוא יעיל ולכן אין טעם לנסות ולנצח אותו. - השקעה אקטיבית: גישה זו מתרכזת בבחירת ניירות ערך ספציפיים, תוך ניסיון "לנצח" את השוק. המשקיע מנתח חברות, בוחר מניות בעלות פוטנציאל גבוה, ועורך קניות ומכירות בהתאם לתחזיותיו.
גישה זו דורשת ידע נרחב, זמן ומאמץ, ומתאפיינת בעלויות גבוהות יותר.
השקעה אקטיבית מתמקדת בניסיון לזהות הזדמנויות השקעה ספציפיות שיכולות להניב תשואה גבוהה מהמדד הרלוונטי.
משקיעים אקטיביים מנתחים מידע כלכלי ופיננסי, מחפשים חברות ומניות מוערכות חסר, מנטרים חדשות ושערי חליפין, ומנהלים את תיקי ההשקעות באופן אקטיבי יותר – משנים הרכב, מוכרים ורוכשים מניות באופן תדיר יותר.
יתרונות וחסרונות של גישת ההשקעות הפסיבית
היתרונות של השקעות פסיביות:
- עלויות נמוכות יותר: השקעות פסיביות כרוכות בדרך כלל בדמי ניהול ועלויות עסקה נמוכות יותר בהשוואה לאסטרטגיות אקטיביות (מאחר שאין צורך בצוות ניתוח השקעות גדול וכן אין חילופי תיק תכופים הגורמים לעמלות מסחר גבוהות), מה שהופך אותן לחסכוניות יותר בטווח הארוך.
- גיוון: קרנות פסיביות מציעות חשיפה רחבה לשוק שלם או פלחים ספציפיים ללא צורך בבחירת ניירות ערך אינדיבידואלית, ובכל מתאפשר פיזור סיכון.
- שקיפות: מכיוון שתיקים פסיביים משכפלים מדד, למשקיעים יש נראות מלאה לאחזקות הבסיס והמשקלים שלהם.
- עקביות: אסטרטגיות פסיביות מבטלות את ההטיות ההתנהגותיות וקבלת החלטות רגשית הקשורות לרוב במסחר פעיל, ומטפחות גישה ממושמעת וארוכת טווח להשקעות.
החסרונות של השקעות פסיביות:
- פוטנציאל עליות מוגבל: אסטרטגיות פסיביות שואפות להתאים את תשואות השוק, מה שאומר שהמשקיעים עלולים להחמיץ הזדמנויות לרווחים גדולים שמנהלים פעילים מבקשים לתפוס.
- ללא הפחתת סיכון: השקעות פסיביות אינן מציעות הגנה במהלך ירידה בשווקים או תקופות של תנודתיות מוגברת, שכן התיקים חשופים במלואם לתנודות השוק.
- שקיפות: מכיוון שתיקים פסיביים משכפלים מדד, למשקיעים יש נראות מלאה לאחזקות הבסיס והמשקלים שלהם.
- חוסר גמישות: למשקיעים יש שליטה מועטה על הרכב תיק פסיבי, מכיוון שהוא חייב לשקף את המדד הבסיסי, תוך הגבלת התאמה אישית על סמך העדפות אינדיבידואליות או פרופילי סיכון.
יתרונות וחסרונות של גישת ההשקעות האקטיבית
היתרונות של השקעות אקטיביות:
- ניהול סיכונים: מנהלים פעילים מיומנים יכולים להתאים באופן דינמי את הקצאות תיקי ההשקעות בתגובה לתנאי השוק המשתנים, פוטנציאל להפחית את הסיכון השלילי ולשמור על ההון.
- הזדמנות לביצועים טובים יותר: באסטרטגיות אקטיביות יש פוטנציאל לתשואות מעולות, במיוחד בשווקים לא יעילים או נישה, למשל בשל היכולת לנצל כשלי שוק. הכרת המניות לעומק מסייעת למנהלים אקטיביים לזהות ולמכור חברות בעייתיות ולהימנע מהפסדים גבוהים בתיק ההשקעות.
- התאמה אישית: ניהול אקטיבי מאפשר למשקיעים להתאים תיקים למטרות ספציפיות, סובלנות סיכונים ושיקולים אתיים, ומציע גמישות רבה יותר מאסטרטגיות פסיביות.
החסרונות של השקעות אקטיביות:
- עלויות גבוהות יותר: ניהול אקטיבי כרוך בדרך כלל בעמלות גבוהות יותר, כולל דמי ניהול, דמי ביצוע ועלויות מסחר, שעלולות לשחוק את התשואות הכוללות, במיוחד בתקופות של ביצועים נמוכים יותר.
- סיכון מנהל: הצלחתן של אסטרטגיות אקטיביות תלויה במיומנות ובמומחיות של מנהל התיקים, מה שמותיר את המשקיעים חשופים לתחלופה של מנהלים, לסחף בסגנון או לקבלת החלטות לא אופטימלית.
- הטיות התנהגותיות: השקעה אקטיבית עשויה לפתות משקיעים לעסוק בתזמון שוק, מסחר מוגזם או התנהגות ספקולטיבית, מה שמוביל לתשואות נמוכות ולתנודתיות מוגברת של התיק.
- אי ודאות בביצועים: למרות מאמצי המנהלים הפעילים להשיג ביצועים טובים יותר, אין ערובה להצלחה, וקרנות פעילות רבות לא מצליחות לנצח את מדדי הביצועים שלהן בטווח הארוך, מה שמעלה שאלות לגבי יעילות הניהול האקטיבי.
למי מתאים כל סוג השקעה?
השקעה פסיבית:
- משקיעים מתחילים שאינם חשים בנוח עם קבלת החלטות אקטיבית או חסרי זמן ומומחיות לערוך מחקר מקיף
- משקיעים המחפשים פתרון פשוט ונוח לטווח הארוך
- משקיעים שמעוניינים בפיזור – אלה בדרך כלל משקיעים דוחי סיכון שמתעדפים שימור הון ומוכנים לוותר על הפוטנציאל לרווחים ניכרים בתמורה להפחתת התנודתיות ותשואות עקביות (שימו לב! גם השקעה פסיבית כרוכה בסיכון ולכן אינה מתאימה למשקיעים בעלי דרגות נמוכות במיוחד של סבילות לסיכון)
השקעה אקטיבית:
- משקיעים בעלי ידע נרחב בשוק ההון, זמן ונכונות להשקיע בניתוח ובחירת ניירות ערך או לחילופין, כאלה המאמינים ביכולתם של מנהלים מיומנים ומוכנים לשלם להם עמלות גבוהות יותר.
- משקיעים טקטיים המעוניינים לנהל באופן אקטיבי את הקצאות הנכסים שלהם בתגובה לתנאי שוק משתנים, מגמות כלכליות או אירועים גיאופוליטיים.
- משקיעים המחפשים פוטנציאל לתשואה גבוהה ומוכנים לקחת סיכון גבוה יותר.
שילוב בין השקעות פסיבית ואקטיבית - הגישה ההיברידית
ניתן לשלב בין שתי הגישות, תוך יצירת תיק השקעות מאוזן. גישה זו עשויה להתאים למשקיעים המעוניינים ליהנות מהיתרונות של שתיהן:
- חשיפה רחבה לשוק: השקעה פסיבית בחלק מהתיק, באמצעות קרנות נאמנות או ETF.
- פוטנציאל תשואה גבוהה: השקעה אקטיבית בחלק מהתיק, תוך בחירת מניות ספציפיות.
- הפחתת סיכון: פיזור ההשקעות בין שתי גישות שונות.
למשקיעים פרטיים צעירים יחסית, בעלי תיק השקעות קטן וחוסר נסיון בשווקים, השקעה פסיבית יכולה להיות המתאימה ביותר, במיוחד לקראת הגיל הפנסיוני. זוהי גישה עם סיכון נמוך יחסית לצד חשיפה מלאה לשוק עם תשואות סבירות.
עבור משקיעים מנוסים יותר, צעירים יותר או בעלי תיק גדול יותר, שילוב של השקעה פסיבית כבסיס מרכזי (60-80% מהתיק) עם השקעה אקטיבית בחירת מניות/תחומים ספציפיים (20-40% נותרים) יכולה להיות אסטרטגיה טובה. היא משלבת את הוודאות ופיזור הסיכון של השקעה פסיבית עם פוטנציאל הרווח העודף של גישה אקטיבית מצומצמת.
המלצות
- הקצו זמן ללימוד: לפני תחילת ההשקעה, חשוב ללמוד את יסודות שוק ההון ולהבין את ההבדלים בין הגישות השונות.
- הגדירו את מטרותיכם: מהם היעדים הפיננסיים שלכם ומהו טווח ההשקעה הרצוי?
- התאימו את הגישה לצרכים ולמטרות: בחרו את הגישה המתאימה לכם ביותר, בהתאם לידע, לזמן ולסיכון שאתם מוכנים לקחת.
- פנו לייעוץ מקצועי: אם אינכם בטוחים באיזו גישה לבחור, מומלץ להתייעץ עם בעל רישיון מוסמך.
לסיכום
השקעה פסיבית והשקעה אקטיבית הן שתי גישות לגיטימיות להשקעה בשוק ההון. לכל גישה יתרונות וחסרונות, והיא מתאימה לצרכים ולמטרות של משקיעים שונים. ניתן לשלב בין שתי הגישות, תוך יצירת תיק השקעות מאוזן ומותאם אישית.
חשוב לציין: אין ערובה להצלחה בשוק ההון, וכל השקעה כרוכה בסיכון. לפני תחילת ההשקעה, חשוב ללמוד את יסודות שוק ההון ולהבין את ההבדלים בין הגישות השונות.
יצא מוצר של חברה מסויימת שהוא השקעה עוקבת + גידור.
אז יש קצת הפחתת סיכון… על חשבון הזדמנות לתשואה גבוהה יותר… אבל עם שאיפה להשיג את המדד.